受惠造船需求回彈 中船防務扭虧為盈

中船防務（00317）主要從事造船及相關業務，受惠2021年國際航運市場回暖，新造船需求大幅回彈，集團把握民船市場回升態勢，加大市場開拓力度，去年承接新造船定單17型85艘，實現經營接單325.24億元人民幣，按年大幅增加248.3%。民船方面，集團持續鞏固細分市場領先地位，實現支綫集裝箱、重吊4船、散貨船等主建船型批量承接，並在公務船、科考船、風電安裝平台、氣體運輸船等高技術、高附加值產品領域取得良好業績。集團自主研發的1900TEU、3000TEU支綫集裝箱和85000DWT散貨船等3型產品獲得市場認可。

候7.6元買 目標8.4元

除了從事造船及相關業務外，中船防務亦從事海工業務。2021年全球海洋工程裝備租賃市場實現溫和反彈，建造市場有回暖趨勢，全球全年共成交各類海洋工程裝備87艘/座，成交金額達100.06億美元，按年上漲73.5%。集團不久前發盈喜，預期2022年半年度實現股東應佔淨利潤為1,600萬至2,200萬元人民幣。與去年同期相比，將實現扭虧為盈，主要由於集團持續聚焦生產效率，通過優化生產工序，改進建造技術，嚴控造船大節點計劃執行，縮短主建船型建造周期，令生產效率整體得到提升，產品綜合毛利有所改善。同時，集團船舶產品進度款增加，令經營現金流大幅改善，財務費用按年下降。從其今年首季度業績可見，期內經營活動產生的現金流量淨額達到30.38億元人民幣，按年大幅增長2,074%。

建議買入價7.6元，目標8.4元，止蝕位7.1元。

（筆者沒有持有上述股票）

（本欄逢周三刊登）