溫灼培
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從儲局議息到美元走勢

發佈時間: 2020/01/31

從儲局議息到美元走勢

美國聯儲局一如預期維持所有貨幣政策不變，主席鮑威爾指出，現行的貨幣政策足以維持一個強勁的勞工市場及使通脹達至2%目標水平。另外，鮑威爾亦提到武漢肺炎難免會對中國經濟帶來短暫負面影響，並會密切留意對美國經濟的衝擊。但鮑威爾沒有提及何時會停止每月動用600億美元購買美國政府短期票據行動，似乎該項政策短期內仍會維持，市場普遍預期待第2季才有機會停止。就美國息率而言，按照鮑威爾言論，相信於今年內也將較大機會維持不變。

市場避險情緒仍高漲

反觀上周四（23日）歐洲央行的議息會議，行長拉加德就提出要全面檢討通脹的計算方法。拉加德指出，其前任行長多年的量寬政策，仍未能把通脹推升回2%水平，所以有必要檢討通脹的計算。假如檢討後歐洲央行認為通脹是被低估了，提防有機會使歐洲央行提早結束其每月200億歐元的買債政策，這對分析歐元前景不能忽視。

上述或許會對長遠歐元滙價帶來支持，但市場的焦點料仍放在中國疫情的變化上。路透社引述中央官方經濟師表示，假若疫情於2月中到達高峰，並於3月底結束，中國今年首季GDP增長將有機會被壓至只有5%。但如疫情在3月底後仍持續，對國內經濟將帶來更深遠影響。也是說，短期內相信市場的避險情緒將仍高漲，這難免會使歐元、澳元、新西蘭元及加元等貨幣受壓；相反，美元及日圓等避險貨幣則受惠。這某程度上解釋了為何歐元現今靠近1.10美元邊緣的原因。

（原文刊於1月30日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）

撰文: 溫灼培 恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見

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