波動市況料將持續 留意固定收益投資

美國加息周期已接近尾聲，預期美國利率會在明年見頂，但看不到明年有減息空間，遏止通脹仍然是美國聯儲局的當務之急。

美國國債收益率再上升的空間已經有限，因為與幾個月前相比，市場對美儲局緊縮路綫圖的定價可能有點高估了。雖然波動市況預料仍然會持續，但投資者反而應多加留意未來的潛在固定收益投資機遇。

由於市場不確定性持續，我們繼續看好優質及具防守性的固定收益投資產品。由於存續期風險基本上已反映在資產價格之上，美國國債及投資級別債券現在的投資價值已變得吸引，特別是當經濟出現衰退時，投資者將會轉投優質資產。在投資級別債券當中，短存續期債券的利率風險相對較低。美國國債和投資級別債券現時的估值看來合理，而且預期美儲局的政策料在不久將來轉向，利率風險相對有限。

在波動的市場狀況中，除了保持防守性的策略外，事實上，將一部分投資於債券市場，將使整個投資組合受益。債券的風險一般低於股票，投資債券可以幫助降低整體投資組合的風險。

從資產配置角度而言，短期內投資者應該保持防禦性部署，偏重政府債券，以及投資級別債券等相對高質素資產，從而減輕全球增長放緩帶來的下行風險。

估計現時的宏觀不明朗因素應從2023年第2季度開始有所減退，投資者應同時為經濟增長與通脹改善做好準備。