美通脹數據非重點

康︰在香港時間今晚，美國將會公布5月份居民消費價格指數（CPI），而在CPI數據之後，美國聯儲局將會舉行為期兩天的議息會議，因此市場的觀望氣氛似乎有所轉濃。

陸︰不過，港股的觀望氣氛其實持續已久，上周多個交易日成交不足900億元，所以除非今晚美國公布的CPI數據有十分意外的結果，否則港股應該會觀望內地的政策為主，美國的因素或會淡化。

康︰其實無論數據如何，相信美儲局在未來3個月的議息會議都會按兵不動，畢竟華府將會在短期內發行超過1萬億美元的國債，尤其是華府之前因為債務上限協議仍未通過，所以擱置發行大約8,500億美元的美國國債，故市場預期華府必定會在9月底前完成大規模發債行動，如果美儲局仍然在短期內上調息率，這等同於增加美國的發債成本。

美大量發債 抽緊市場流動性

陸︰的確，由於華府短期大量發債會抽緊市場的流動性，加上美儲局現時進行的量化緊縮（QT）仍然持續進行，每月縮表規模高達950億美元，在「雙管齊下」影響下，其實會令全球市場的流動性被抽緊，金融市場是否有能力承受，絕對是未知之數，所以現在市場關注的不只是美儲局會否維持息率不變，而是如果當美國銀行體系因為美國大量發債而導致存款下跌，並引發新一輪的銀行危機，那麼美儲局會否再向市場注入短期的流動性。

康︰因此數據或者不會是大家注視的因素，美國發債為市場的流動性帶來甚麼影響，以及美儲局會否因應美國發債而作出應對措施，才是市場現在留意的重點。

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（本欄逢周二、四刊登）