新興市場和已發展市場的股市,在今年第一季度有所提升。在1月強勢開局後,市場在3月經歷波動,流動性危機衝擊已發展市場個別銀行後造成月中疲軟,但隨後在月末有所反彈。雖然美元債券收益率的持續下滑,提振了新興市場和已發展市場科技公司的收益,但我們看到影響已發展市場個別銀行的流動性危機,觸動着新興市場投資者的神經。
我們認為,與飽受流動性危機衝擊的歐美銀行相比,新興市場的銀行更具韌性。鑑於資本水平較高,監管力度更為嚴格,新興市場銀行的蔓延風險似乎較低。我們認為,現在的影響包括美國債券收益率進一步走低,以及資方避險情緒高企。美國債券收益率走低可能導致美元貶值,利好新興市場的流動性。然而,銀行和另類資本提供方的風險趨避情緒高企,削弱了信貸的供應。在未來數月,投資者需要密切關注這兩大因素,衡量已發展市場個別銀行的流動性危機給新興市場帶來的影響。
展望未來,針對新興市場銀行的不確定性仍然有限。新興市場監管機構迅速採取行動,彰顯了銀行系統的穩健和對受影響銀行的有限敞口。我們認為,鑑於資本水平更高和監管力度更為嚴格,新興市場的銀行具有較高的彈性,存款擠兌風險較低。
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撰文:
富蘭克林鄧普頓
分析環球市場走勢與機會
欄名: 環球智富
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新興市場銀行更具韌性
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