儘管面臨經濟挑戰,今年環球資本市場仍然表現強勁。我們看到,企業債券顯示出穩健的基本面。現在的槓桿率、利息覆蓋率、自由現金流和攤銷計劃,都比最近幾年更強勁。專注於更高質的工具,可以讓投資組合充分受益於現在的豐厚收益,在經濟比預期疲軟的情況下,這些收益有助於抵禦可能進一步惡化的經濟風暴。同時,企業在疫情期間以低利率進行再融資,這避免了以目前更高的利率進行再融資。這可能有助於降低美國聯儲局加息的影響,因為企業不需要再融資。到2025年,許多企業可能需要再融資,但我們預計在此之前利率會下降。與過去相比,高收益債券提供了吸引的總回報和更好的信用狀況。
另外,私人信用的收益率更高,而且相關性更低。私人信用提供了銀行無法提供的確定性和靈活性,從而推動了企業增長。高度多樣化的資金池主要是高級擔保貸款,利率更高、槓桿率更低,及條件更嚴格,因此風險調整後的回報率很高。
總括而言,基於較高的整體收益率,固定收益目前看起來更具吸引力。如果未來減息,選擇優質固定收益可以從資本增值中獲益,從而增加收益之外的附加值。
最後,富蘭克林鄧普頓衷心感謝《晴報》和各位讀者多年來的支持。
富蘭克林鄧普頓研究院主管及首席市場策略師 Stephen Dover
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撰文:
富蘭克林鄧普頓
分析環球市場走勢與機會
欄名: 環球智富
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