固定收益 多元化投資之選

儘管過去6個月的利率波動性極大，但我們相信未來仍需要繼續更好地控制通脹。我們看到增長機會在環球不同地方中，而固定收益再次從其他風險資產中脫穎而出，提供了潛在的多元化和保障投資組合的選擇。

我們認為，儘管許多國家的通脹已回落，但環球復甦並不均衡。中國仍在努力尋找增長動力，疫後重啟並未帶來顯著的增長，仍將需要更多的經濟干預措施。供應鏈重建可在一些國家催生增長機會，並正在增加對亞洲的投資，尤其是印度和印尼等國家，其他可能受益的國家還包括墨西哥和加拿大。

另外，固定收益目前與股票呈現低相關性，為此我們認為固定收益投資是不錯的投資組合多元化選擇。與去年固定收益與股票走勢趨同的情況相反，固定收益投資正顯現出與股票及其他風險資產的低相關性。有選擇性地增持存續期投資，可創造具有吸引力的總回報。今年至今，中性到較短存續期已提供了較好的回報。由於投資者對經濟保持審慎，高收益債務的定價極具吸引力。然而，投資者需要謹慎選擇，因為部分較低質素的企業信貸或存在違約風險。

同時，新興市場可幫助實現多元化。許多新興市場國家在管理疫情及後續的通脹危機中展示出優勢，與已發展市場相比，它們在控制債務發行上更具紀律性。同時，它們也反應及時，迅速控制通脹，比歐洲央行和美國聯儲局更早加息。許多新興市場的債券享有極具吸引力的收益率，形成了毋須與世界其他地區掛鈎的又一回報來源。

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