內地經濟若好轉 料利險企擴業務

中國銀保監之前召開償付能力監管委員會第15次工作會議，分析內地保險業償付能力和風險狀況，研究2022年首季度保險公司風險綜合評級結果。銀保監資料顯示，首季度內地保險公司平均綜合償付能力充足率為224.2%。銀保監在2021年12月發布保險公司償付能力監管規則II，對原保監會2015年發布的償二代監管規則進行了全面修訂升級，自2022年開始施行。從2022年首季度實施情況看，保險公司償付能力監管規則II提高了監管指標的風險敏感性和有效性，有利於促進保險公司提高風險管理能力。

內險股由於受累資產減值風險與盈利風險，股價自去年起持續跑輸大市。隨着內地經濟活動重啟，壽險銷售情況正在改善，連同分銷渠道多元化，以及有紀律的保險產品定價，都對內險業務逐步復甦提供支持。受新冠疫情影響，令部分內地居民認識到購買壽險、危疾及醫療保險的必需性，料將促進有關業務的需求增長。內險股與A股的相關性一向較高，因為股票投資收益為內險盈利一部分，內地股票市場在次季有回暖迹象，有利內險股。另外，保險公司增加在基建及另類資產的投資，都有望提升收益率。

長遠來看，內地實體經濟若好轉，將有利保險公司業務擴張和風險緩解，故預期前景樂觀。但要留意內地再收緊保險公司監管要求、經濟復甦或股票投資收益未如預期等相關風險因素。