民生教育 積極拓學校網絡

民生教育（01569）主要於中國提供民辦高等學歷教育，按2016年6月30日的學生入學總人數計，集團為中國第十大民辦高等教育供應商，擁有及營辦4所學校，包括重慶人文科技學院、重慶工商大學派斯學院、重慶應用技術職業學院和內蒙古豐州職業學院（青城分院）。集團不久前宣布，其間接附屬公司重慶悅誠與賣方訂立收購協議，收購一所位於安徽省的民辦高等學校。該學校提供本科及專科課程，現時擁有約11,030名學生，而在2017/18學年將有約10,800名在校生。收購代價為5億元人民幣，根據目標學校截至2016年12月底止的稅後淨利潤3,067萬元人民幣計算，代表目標學校默示市盈率約31.9倍，低於睿見教育（06068）早前收購廣東省揭陽學校付出的44.9倍默示市盈率。

目前安徽省僅有5所民辦大學，而目標學校被評為中國前150所民辦大學及所在區域高水平民辦大學。2017學年開始，安徽省的學校（包括目標學校）可自定學費，故這收購可使民生教育在學生人數和潛在學費收入兩方面擴展華東的學校網絡。建議買入價1.85元，目標2.1元，止蝕位1.7元。（筆者沒有持有上述股票）