天韻業務增長佳

天韻國際（06836）主要從事生產及銷售加工水果產品和新鮮水果。去年上半年度，集團實現收益2.53億元人民幣，同比增25.4％，主要由於集團於今年1月開始採用新分銷權系統，令分銷商數目由去年底的17名增至今年6月底的39名。新分銷權系統推動自家品牌產品收益大增189.5％至4,980萬元，幾乎達到2014年自家品牌產品的全年收益。

集團上半年度股東應佔溢利為3,504萬元，跌6.2％，倘不計一次性上市開支，經調整純利為5,100萬元，增36.4％。上半年度整體毛利率30.1％，同比升3.5個百分點。其中，原廠委託製造代工銷售業務的毛利率31.9％，同比升4.3個百分點；自家品牌銷售業務的毛利率29.7％，提升2.4個百分點；新鮮水果及其他產品銷售業務的毛利率24.2％，提升了0.9個百分點。

集團繼續產品創新，接連推水果霜及水果泥。展望未來，集團將擴大自家品牌產品的國內市場份額。集團將按計劃於2016年擴充產能2萬噸，並引進更先進生產及質量監控設備。建議買入價1.11元，目標1.25元，止蝕位1.04元。

（筆者沒有持有上述股票）