溫灼培
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歐元暫不宜過分看好

發佈時間: 2022/02/18

歐元暫不宜過分看好

美儲局1月25及26日的議息會議紀錄顯示，該局認同應準備好應對自80年代以來最嚴峻的通脹，但指出任何改變貨幣政策的決定，應交由每次開會後，因應當時通脹環境及經濟數據再作衡量。這份報告給予市場的感覺，是美儲局未有一個以加息打壓通脹的整體計劃。而上述報告公開後，美元利率期貨價格變化顯示，市場估美儲局3月份加息半厘的機率降至46.5%（當然加息25個基點早已是市場共識）。美滙指數亦隨即跌穿96指數點，歐元卻靠近1.14美元。

倘因上述因素便看淡美元，實有點武斷。首先，相信烏克蘭事件不會這麼易解決。俄羅斯宣布撤軍，或只為營造氣氛與北約及歐盟展開談判，但只要北約東擴之心不減，料緊張局勢隨時重回，並拖累歐元。

其次，歐洲統計署周初公布，區內去年12月貿易在未經季調前出現46億歐元赤字。46億歐元赤字雖然不多，但回憶一年前，歐元區的貿易盈餘是高達283億歐元。現再加上烏克蘭事件，使歐洲減少進口俄羅斯天然氣，而要轉買較昂貴的美國液化天然氣，對歐元區貿易造成打擊，而這會限制歐元長遠上升能力。料歐元在1.15美元會遇上較大阻力。

（原文刊於2月17日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）

撰文: 溫灼培 恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見

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