恒指仍會反覆

康︰人行降準雖然並不是突如其來，但總算為市場帶來一點利好消息。

陸︰不過，恒指是否可以重上28000點，暫時有保留，因為在《反壟斷法》等因素影響下，港股的投資氣氛很難持續向好，同時由於科網龍頭前景仍然不明朗，恒指的走勢難免會受到限制，所以恒指的確不可太樂觀。

康︰事實上，中國公司債上半年違約金額高達180億美元，創下同期新高紀錄，這或者亦是人行要進行降準的原因，而如果降準的目的真的是為了減少內地企業的債務壓力，那麼今次降準可以產生的財富效應，可能沒有大家預期這麼多。

陸︰的確，隨着內地企業的違約規模屢創新高，已經推高信用評級較低的外幣計價中國公司債的殖利率，平均升至10%以上的水平，同時亦令內地企業的融資難度大增，所以人行的確有必要透過降準，協助市場。

康︰故此，恒指短期或者還有一定的反彈空間，但投資者似乎要小心恒指的弱勢未解決，尤其是中央的政策仍然主導大市，同時中央亦明確表示會支持中小微企的發展，這代表萬億市值的中概股或會繼續有壓力，反彈空間有限，但負債率不高的百億市值左右的中概股，可能會成為政策的受惠者。

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（本欄逢周二、四刊登）