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美元短期料續強勢 惟中期將趨向貶值

發佈時間: 2021/04/01

美元短期料續強勢 惟中期將趨向貶值

美滙指數近日升至4個月高位，自年初至今已經累升約3%，非美元貨幣之中，只有英鎊及加元在第1季可以力保不失，兌美元表現最差是同屬避險貨幣的日圓，上季跌幅約7%。復甦及通脹預期推升國債息率，提高美元的吸引力；另一方面，歐洲新冠疫情反彈，及有對沖基金投資失利牽連多間投資銀行，觸發資金流向美元避險。如果不是因為疫情限制旅遊，相信會有更多人樂見美元升值吧！

目前已有約三分之一美國人至少接種1劑新冠疫苗，加上多輪紓困措施及超寬鬆貨幣政策，支持美國經濟明顯復甦。不過刺激計劃未有暫停，美國總統拜登將推出大型基建計劃，過萬億美元的投資預料將可進一步推動美國經濟增長及通脹預期，美國長年期國債息率有望繼續上升，10年期國債息率或會趨向2厘水平，加上歐洲經濟復甦相對緩慢，美滙指數有機會突破94水平。

不過美元不會一直都維持強勢，當全球疫苗接種率提升，美國與其他地區的經濟復甦進度差距收窄，加上基數上升令通脹數據回落，通脹預期亦會降溫，美元的升值壓力將會減輕。美國應對疫情推出多輪紓困措施，令債務急升，相信隨着市場避險情緒回落，投資者的焦點將重投美國債務問題，並對美元產生不利影響，如果無重大事件引發避險情緒，美元或於第2季見頂。

撰文: 中國建設銀行（亞洲）
欄名: 創富「建」略

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