澳元或轉橫行偏軟

周四（15日）澳洲央行行長洛威重申，為紓緩疫情對當地經濟帶來的衝擊，該行有需要進一步放寬貨幣政策。另外，洛威更高調質疑，為何澳洲的國債孳息率要較其他工業國的孳息率高出這麼多？

當然，洛威未有作出上述言論前，按照澳元利率期貨價格變化顯示，市場早預料澳洲央行於11月3日的議息會上將減息，把現時0.25%息率降至0.1%水平。

在周四洛威的言論中，唯一使市場措手不及的，是他提出要加大量寬金額，以購買較長年期的國債，如10年期國債。此話一出，澳洲10年期國債孳息率隨即下跌。從他未提出有關意向前，澳洲10年債息仍高企約0.84%，在提出後隨即跌至0.721%水平。這對於相對穩定的債息而言，已是一個很大跌幅。過去，澳元滙價得到支持，很大原因是其擁有七大貨幣中最高的10年債息率，使不少投資者垂青。回看今年8月28日，澳洲10年債息還高企1.045%水平，現在雖仍較美國同年期債息0.6975%為高，但在差距幅度上已大不如前。預料73美仙將是澳元短期重要上升阻力水平。

圖表上，澳元首個下跌支持相信會是70美仙位置，如跌穿，下一支持位料將是68美仙。澳元或許暫時會失去上升動力，但筆者也不會把澳元看得太淡，主要原因是，除了中國，全球不少國家包括美國在內，也計劃以基建推動經濟，這會有助澳洲的鐵礦石出口。另外，受惠於亞太區內貨幣強勢，特別是人民幣滙價強勁，料對穩定澳元滙價帶來幫助。澳元的橫行偏軟局面或會一直維持，直到疫苗面世再為全球經濟以至商品需求帶來新動力。

（原文刊於10月15日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）