金價二千 是危還是機？

經歷了3月底現貨金價在2,000美元邊緣下整固後，踏入4月份金價終上破2,000美元大關。但明顯，在2,000美元之上，金價走勢似有點乏力。這也難怪，因對上兩次，分別為2020年8月及2022年3月，金價上破2,000美元後便迅速下跌，這使投資者於現水平購金有戒心。但今次情況與對上兩次又有甚麼不同？

今次金價上破2,000美元，情況與以往有3方面的不同之處。首先油組（OPEC+）似乎有一定決心要維護紐約期油價格於80美元水平，隨時會使歐美通脹再次失控。歐美通脹愈難控，金價便能看高一綫。

隨美元地位降 全球央行積極吸金

其次，現今全球正積極去美元化，這對金價亦屬利好支持。美元一向為全球領導貨幣，當各國對美元信任下降要減持美元，但一時間又找不到合適的替代貨幣，便只能暫把龐大外滙儲備轉換成黃金，相信這某程度上解釋了為何全球央行自去年第3季起（據世界黃金協會數字顯示）大舉購金。另外，當美元霸主地位降，不少國家便心動，想趁機在全球主要貨幣中佔一席位。而為增強本身貨幣的認受性，這些國家便相繼增持黃金作為其貨幣背後的抵押品。

最後是美元整體滙率一旦回落，料將有助推升金價。預期美元今年內逐步走弱非無道理。首先，美息已不低，現處15年高位，加上在美國銀行事故後，美國聯儲局實難複製去年大舉加息推升美元的做法。另邊廂，全球加快去美元化，料將加重美元下跌壓力。

今次金價於2,000美元之上，確與以往情況有所不同，故不能排除金價於2,000美元水平還有逐步走高的可能。至於首個參考上升目標，會是2020年8月7日歷史高位約2,072.5美元（據路透社數字）。技術上，可視1,700美元為金價的龐大支持。

至於金價能否上破2,072美元，往後有兩份報告值得留意，分別是5月初世界黃金協會的今年首季黃金供求報告，以及國基會約於6月份公布的今年首季全球主要貨幣儲備佔比報告。

（原文刊於4月13日《經濟通》）