汽車輕量化刺激鋁需求 中國宏橋勢重拾增長

中國宏橋（01378）主要從事製造及銷售鋁產品的業務，其產品包括鋁合金產品、鋁合金加工產品及氧化鋁產品。伴隨着中國經濟的轉型升級，傳統的建築地產領域用鋁需求穩中有降，而交通用鋁、電力電子用鋁及包裝用鋁等領域繼續呈現增長勢頭。其中，新能源車輕量化成為鋁需求及鋁應用增長的重要驅動力。因此，集團積極實施輕量化戰略，繼汽車輕量化系列集成研發項目於2021年全部立項啟動後，目前繼續加強輕量化基地建設，促進產業集聚及產業生態創新，在輕量化基地進一步升級，打造輕量化工程中心。另外，集團繼續透過中德宏順循環再生產業園項目大力發展再生鋁，調整產品結構，推動產業鏈再造和價值鏈提升。

與此同時，集團亦通過產能的不斷轉移以及依託雲南水電、光伏發電等資源豐富的優勢，持續穩步有序推進雲南綠色鋁創新產業園的建設及投產，目前已形成多種能源並行的供電格局，綠色能源佔比不斷加大。

海外業務方面，集團穩步推進境外項目的建設，印尼氧化鋁項目在保持一期100萬噸產能有序生產的同時，二期100萬噸項目生產綫亦已全面投產。

候7.9元買 目標8.9元

去年上半年，儘管疫情反覆以及俄烏衝突持續等因素為全球鋁行業帶來挑戰，但集團總體營運保持穩健，期內實現收入687.38億元人民幣，按年上升31%，主要由於其鋁合金產品、鋁合金加工產品及氧化鋁產品售價較去年同期大幅上升，產品收入相應增加所致；股東應佔淨利潤為78.46億元人民幣，按年減少3.6%。其實，集團溢利按年增長3.1%至86.85億元人民幣，但因非控制性權益應佔淨利潤有所增加，導致股東應佔淨利潤略有減少。

隨着中國政府穩增長政策不斷的出台，外加新能源基建及汽車輕量化等領域持續發力，預期未來國內需求將逐漸回暖，令中國宏橋的盈利能重拾增長。建議買入價7.9元，目標8.9元，止蝕位7.4元。

（筆者沒有持有上述股票）

（本欄逢周三刊登）