債券基金 亦暗藏風險

人事部Suki最近悶悶不樂，原來因為之前投資的債券基金表現不佳，所以收益大跌。

其實數年前開始，不少普通投資者都開始涉足債券基金，一來認為債券比較穩陣，二來基金內的債券有不同種類，可以分散風險。Suki就是聽到不少投資分析之後，開始買入債券基金，希望可以賺錢之餘又保本。

曉陽之前對債券基金都有所介紹，也認同其防守性不俗。不過，買債券基金都要留意其組合，正如不少理財友欄的作者都提到如果想長綫投資就買盈富基金（02800）一樣，裏面的組合因為都是大藍籌，差極有限。

不過，由恒大（03333）事件引發的內房資金鏈風暴，令一眾債券投資者受累。年初至今，瑞銀及富達的亞洲高收益債券基金，都錄得3成以上的跌幅，而滙豐、貝萊德及PIMCO的亞洲高收益債券基金，也出現兩成的下滑。部分債券基金的管理人也因為內房問題，急急將內房資產削減，例如富達的基金內房債佔比就由去年逾31%，減少至今年6月的22%。不過，收益下跌畢竟已出現，後續如何填補削減了的內房債比重，甚至換馬至有增長的債券當中，就考驗管理人的眼光。

作為投資者，也要小心每個債券基金組合內的種類和比重，畢竟高收益的債券，有部分一定是來自評級較低的企業債，否則回報不會如此可觀，因此基金也存在風險，投資者不能忽視。

（本欄逢周四刊登）