兩大陰霾仍籠罩股市

上星期和大家討論完大跌市，殊不知文章見報即日港股已經開始反彈，猶如所有利淡消息都一掃而空，連幾隻重磅中概股都已經從低位急升3成至5成不等，莫非大市已經見底？

短期反彈與部分機構投資者入市不無關係，相信當大部分股票被沽到一個市盈率和市帳率都非常抵買的情況下，機構投資者是會買貨建倉的，畢竟很多機構投資者都着眼長綫投資。

但投資氣氛是否已經扭轉？投資者不得不提防，市場上還是有兩個不確定因素。第一是俄烏局勢會否演變成長期問題，將會影響能源和貴金融價格，引致通脹持續上升，例如過去兩年的芯片荒可能會加劇，部分代工廠如果不能將成本轉嫁，變相會影響盈利能力，企業經營將會是個大挑戰。

第二是加息預期連帶通脹升溫，可能會引致實體經濟出現潛在風險。當企業借貸成本上升，加上原材料價格走高，企業的經營壓力會增加，如果企業選擇精簡人手，市場的消費力就會連帶下降，這將會出現一個骨牌效應，令實體經濟出現下滑的危機。

在這兩大因素影響下，股市仍會有機會再度回落，但會否再跌至上周18000點的水平，則恐怕未必。投資者不妨留意回吐機會，尋找優質股票買入。

（本欄逢周四刊登）