高通脹下的投資選擇

近期大市急跌，昨日雖然有反彈，但相信投資者都對市場信心不足，缺乏入市意慾。今次跌市的其中一個原因，就是憂慮通脹加劇，到底在通脹急升溫之下，有何投資產品可以抗通脹？

日前Tesla創辦人馬斯克（Elon Musk）與網民在社交平台交流時，就分享了應對通脹的方法。馬斯克表示，面對通脹升溫，一般情況下，通常最好擁有實物資產，例如物業，或是持有生產優質產品的企業股票，而不是美元現金。

雖然馬斯克平日的言論偶有不合理的地方，但今次他的確講出重點，持有實體資產，的確是一個好選擇。磚頭會不會因為加息而出現價格下滑？的確會，但同時又會因為需求上升而不至於跌得太多。而馬斯克表示應該持有優質企業的股票，這與股神巴菲特的想法非常接近。當然，這又回到一個老問題上：何謂優質股票？如果不知道哪些是優質企業，不妨留意股神對優質企業的定義︰不需要持續進行資本投資，以及具有品牌效益。

需要持續進行資本投資的公司，包括公用事業、基建等，靠透過不斷建設新項目達至維持收入和盈利；而本身擁有資產可以維持收入的公司，例如房產信託等，是通過租務收入維持盈利，受通脹影響較微。至於具有品牌效益，不用多說，買股買龍頭，例如蘋果、Google等，都是具有品牌效益的企業，這些企業在通脹的環境下，產品需求都不會大幅減少，盈利固然得以維持。

趁大市在低位，本倉會在2.85元水平買入20,000股中國銀行（03988）。

（本欄逢周四刊登）