能源轉型 正推動「綠色通脹」

全球各國經濟正面對通脹持續高企的威脅，主要國家特別是歐美地區，最新通脹未見回落，今年至今，資源價格更是延續去年升勢居高不下。這一股「通脹熱」，除了因央行「放水」、財政擴張、新冠疫情相關的成本上漲之外，各地加快減碳行動及綠色能源發展，亦是「元兇」之一。去年11月舉行的第26屆聯合國氣候變化大會（COP26）達成《格拉斯哥氣候協議》，就應對氣候危機重申《巴黎協定》的目標，即把全球平均氣溫升幅控制在2℃之內，並努力將氣溫升幅限制在1.5℃之內。與會國強調採取行動的迫切性，在今年提出或實行更有力的減排行動，令這10年間的二氧化碳排放量必須減少45%，才能在2050年達至淨零排放。

正當各國努力減碳，傳統能源與綠色能源轉型的過程中，企業對傳統化石燃料的投資正銳減，遞減速度比需求增加更快，而新能源發電又未成氣候，加劇能源、商品供應短缺，而且對新能源投資加大及電動車需求量增加，令相關資源價格高漲。

以其中一種製造電動車的重要金屬鋰為例，2020年的供應量為386,947噸，但到2030年，預計總需求將達到310萬噸，2050年將達到540萬噸，年複合增長率分別為24.7%和9.4%。

需求不斷上升，而供應正在減少，促使資源價格急升，企業於可持續發展的同時，若未能轉嫁上升的成本，勢必蠶食盈利，而轉嫁成本予消費者，亦會加劇通脹。故投資者於選擇ESG投資時，要注意企業額外增加的成本會否損害企業利潤，而且這「通脹熱」相信並非如某些國家所指是暫時性，對息口走勢以至經濟增長，或有重大而又長遠的影響。