金價試1916美元前 有甚麼考慮？

自今年7月以來，現貨金價一直受制於1,835美元這阻力位置。本周，承接美國公布嚴峻的通脹數字，金價終作出突破。金價下一步將如何走？

美國10月份年通脹率高企6.2%（前值5.4%），是31年來最高；核心年通脹率亦達4.6%。而從上周五（5日）美國公布的10月份就業報告中，就告訴我們現時美國每小時平均年工資增長率高達4.9%。美儲局一直謂通脹只屬短暫現象，實際上已經不攻自破。為保值，資金因而轉投向黃金，解釋了本周金價上破1,835美元這重要阻力的原因。但除了通脹因素，利好黃金實際上還有其他原因。

《區域全面經濟夥伴關係協議》（RCEP）明年1月1日生效，參與的成員國（現有10個）達9成關稅將能獲得豁免，料有助加快區內經濟發展。在全球中，亞洲民族特別鍾情黃金。黃金是奢侈品，當經濟強，消費者才有能力增加需求。待RCEP生效，料會對金價帶來另一波刺激。

從世界黃金協會（WGC）上月底公布的全球第3季度黃金供求報告中，我們知道該季有大量黃金從ETF市場流失，數量達26.7噸。倘不是這因素，該季全球黃金的總需求量就不會出現按季按年大跌的情況。基於第3季黃金ETF的大量流失，即只要本季資金稍回流到黃金ETF市場，黃金的需求以至價格料也可望回升。

技術上，過去的1,835美元阻力位置，已成為金價初步支持位。而突破1,835美元後，金價下一個目標料是6月1日的高位約1,916美元。當然，現在吸納黃金的最大隱憂，是在美國通脹高企下，會否迫使美儲局加快其加息步伐。持黃金沒息收，如美儲局提前加息，甚至加大加息步伐，這可對金價不利。（原文刊於11月11日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）