優質科企 須不斷投資研發

上周講到新上市的嗶哩嗶哩（bilibili，9626）收入來自不同來源，潛力其實還是相當不錯。當然，上市後股價多少都令投資者有點失望，但不要忘記其在美國掛牌的股份已經累積不少升幅，如果短綫有調整，未嘗不能留意吸納。

介紹嗶哩嗶哩的時候，講到科技股的幾個收入分布，相信有留意科技股消息的朋友都比較清楚，加上活躍用戶的人數也是其中一個重要的參考指標，一間科技公司的前景，多少都可以從這幾方面看出好壞。

還有一點，可能很多投資者都沒注意到，就是研發資金。對於科技企業來說，不斷創新非常重要，如果滿足現狀停滯不前，就會被其他科技公司淘汰，有新技術及產品才能吸引用戶繼續使用其服務，是科技業能否長久經營的指標，只有繼續大量投入研發資金，才能保證產品的市場繼續擴大。如果研發資金的投放不斷減少，或者不再投資研發新項目，則可能反映管理層變得短視。

例如日前公布作為人生最後一次重大創業的小米（01810）董事長雷軍，就是其中一個積極投入研發的代表。雖然小米一直被人詬病指其產品並非原創，但關鍵是小米在研發上投入不少資金，希望將產品改良，將產品做到價廉物美，讓更多消費者可以買得到。

雖然小米今次未有詳細闡述製造電動車的計劃，但作為科技企業，願意投入資金去做研發，就保證她有可能擴展收入來源。當然小米的資金能否維持，加上造車的回本周期長，小米能否在短時間內取得成功，都是未知之數。但雷軍的勇氣就給予了小米一個新的故事，投資故事向來是市場最愛，就看資金會否繼續追捧了。

（本欄逢周四刊登）