與2015有點不同

康︰以為港股在試30000點後無力回落，想不到中午過後，又有新的股份接力，而今次主角是阿里巴巴（09988），馬雲在網上現身，即時令市場對阿里巴巴回復信心，然後大升超過8%，帶動恒指以接近30000點水平收市，成交更再突破3,000億元水平。大市的氣勢，真的不容忽視。

陸︰不過，現在有不少分析，開始與2015年的情況作比較，當時因為A股帶動，加上政策憧憬，令港股短時間內急升，成交亦一度接近3,000億元，但很快港股就顯著回落，瘋狂市況只維持很短時間。故此，不少分析開始擔心，到底港股今次可以上升多久。

康︰是否應該與2015年的市況作比較，其實亦有商榷的地方。當時全球的央行貨幣政策，與現時比較，絕對是南轅北轍；現時雖然有部分新經濟股估值已開始出現極不合理的現象，但同時有不少舊經濟股估值仍然十分低迷；而從成交去分析，大市的確開始陷入瘋狂的狀態，但同時散戶的參與比例，沒有大幅上升。綜合以上的因素，恒指絕對有條件挑戰歷史新高水平。

陸︰如果再參考國企指數的走勢，現距離2015年的歷史高位，更有超過20%的差距，加上今次的情況，與2015年較大的分別是國企股自11月份開始成交持續上升，反映出有資金已對國企股收集了3個月的時間，與2015年突如其來的升勢並不一樣。所以就算1月份港股的升勢來得有點急，但的確未出現嚴重泡沫化的情況。另外，市場太多分析都建議投資者小心，而一般投資者的心態亦是較為審慎，在這個背景下，港股的確仍然有上升空間，只是短期升勢的確太急，或者會先行整固，但回調至29100點時，持貨不多的投資者不妨考慮入市。

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（本欄逢周二、四刊登）