REITs抗跌力 不及公用股

近期講到投資組合的組成部分，應該包括多元化的產品，Lisa覺得黃金應該作為其中一部分。曉陽是同意的，但當然要留意買入的時機，而且不得不注意的是，黃金是沒有股息的，因此投資組合內一定要納入有息派的產品。

以往一直受歡迎的穩定派息產品，一定要數「必須派息」的「房地產信託基金」（REITs）。但今次新冠肺炎疫情，令環球經濟大受影響，繼而令到不少REITs顯露出抗跌力不足的問題。

一般而言，抗跌力強的公司，在經濟低潮的期間，她的業務都能不受大環境影響，或者影響比較輕微。這類公司大多是公用類，例如水電煤，還有電訊和基建類等公司。

公用股的業務在經濟低潮的時候其實都會受到一定影響，但始終有市場需求，因此不至於會大幅影響收入和盈利；相反，同樣主打收息的REITs，就沒有公用股的抗經濟周期能力。

由於不少REITs是以持有收租物業包括商場和寫字樓為主，當經濟轉差，商場物業出租率可能會受影響，即使成功續租，都有可能要大幅減租，變相令收入減少；而寫字樓更加受經濟不景氣影響，部分公司在規模結構縮減的情況下，有可能直接放棄租用辦公室，或者改在家工作，令寫字樓需求大減，REITs組合內的收入就會減少，派息自然下降。

所以，REITs在派息策略上是可取的，但要留意她的業務並不是屬於抗跌力強的類別，因此，投資組合內持有一部分作為分散投資是可行的，不過切忌收息組合只有REITs一種類別。

(本欄逢周四刊登)