美債息升影響大 吼友邦調整吸納

為何投資市場焦點都落在美國10年期債息上？為何升到3厘會是投資分水嶺？

試想想，股和債相比，哪一樣較安全？在經濟學的邏輯上，債券是相對較穩陣的投資工具，因其息口有保證，而且國債是國家發行，走數的機會相對較低。而投資在股票上，除了股息，還希望可以藉股價上升獲利，但當然也要承受股價下挫的風險，因此一般股票如果股息在3至5厘之間，就屬於吸引水平。但當債息上揚至3厘，又不需擔憂其有波幅上落，對投資者而言就變得非常吸引，因此市場資金自然會選擇流入國債。

還有一點更關鍵，當國債息口上揚，就會影響部分企業高息債的吸引力。當企業發債集資難度增，而銀行貸款息口又跟隨聯儲局加息上揚，令企業融資成本大增的時候，企業經營自然有困難，再加上貿易戰隨時爆發，難保出現新一波企業倒閉潮。

港股近期都是於29800至30600點上落，沒有重大利好消息下，難會出現單邊走勢，但現時利淡因素似乎佔上風，投資者要更審慎，勿輕言撈底。其中騰訊（00700）未能收復失地之餘，更失守390關口，出現一個雙頂形態，恐怕仍會繼續尋底；但每年騰訊在首季度業績前都會大調整，投資者仍可吼機會入手。

在震盪市中，有部分股份仍值得觀察。友邦在上周創過72.1元的新高後，步入調整，但過去3日均造好，反映不受大市走勢影響。其有兩點憧憬，首先是中國開放保險市場，加上美國繼續加息，均利好收入和盈利。如股價有機會回落至68元附近，本倉會買入兩手，先上望其上次高位72元。

（本欄逢周四刊登）