轉型見成效 波司登利潤增

波司登（03998）公布了截至今年3月底止年度業績，反映過去幾年努力轉型（從傳統的批發業務模式向更貼近市場和消費者的零售模式轉型），以及積極優化業務，包括清理庫存和優化銷售網絡，已取得一定成效。

於截至3月底年度，集團總體收入為68.16億元人民幣，同比增長17.8％。其中，品牌羽絨服業務繼續為最大收入來源，達45.79億元，增長15.1％，佔總收入67.2％，而貼牌加工管理業務及非羽絨服業務分別佔收入的11.4％和21.4％。

集團繼續積極優化零售網絡，關閉低效店舖，以提升店舖質量。於3月底，集團羽絨股業務的零售網點總數較去年3月底淨減少979家至4,292家。自營零售網點和第三方經營的零售網點分別淨減少320家和659家至1,374家和2,918家。

集團股東應佔淨溢利為3.91億元，增長39.5％；毛利率上升1.3個百分點至46.4％。

繼收購持有邦寶女裝品牌的邦寶國際70％權益後，集團於今年4月又完成收購持有柯利亞諾及柯羅芭兩個女裝品牌商標的欣悅發展全部已發行股份，以進一步擴大女裝業務。鑑於國內校服市場規模龐大，集團亦開拓校服業務，成為全方位服裝營運商。

同時，又把以往授權第三方經營的波司登內衣業務轉為自行營運，並把業務從原本只有保暖內衣延伸至多種類的居家生活服裝方向發展。集團目前已開設了15家波司登家居生活館，預計來年將增加至50家。建議買入價0.6元，目標0.66元，止蝕位0.57元。（筆者沒有持有上述股票）