當歐央行及英倫銀行在積極加息,美國聯儲局也提出尚有半厘息加幅的可能性,日央行於上周五(16日)議息會竟然還未能給予市場一個收緊貨幣政策的時間表,息率還保持在負0.1厘及維持10年期債息於零的中軸位置,這對日圓滙價實在相當不利。這不禁令人懷疑日央行是想借用高通脹、超寬鬆貨幣政策及弱日圓為日本經濟及日本股市護航。既然日央行放手不管,提防日圓有下試142甚至144兌1美元機會,但料日圓於144(即約5.45港元)再大跌機會不大,建議可以考慮於這水平吸納。當中原因有三。
首先,弱日圓雖有助出口及刺激旅遊業,但與此同時會推高進口價格,加重日本民眾的生活壓力,日本財金官員也必須平衡刺激經濟與通脹的兩者利益。其次,美國加息周期相信離頂不遠,甚至可能已經見頂,美日息差只要不擴大,也可大大紓緩日圓下跌壓力。最後,假若於本月底下月初期間由國基會(IMF)公布的全球外滙儲備佔比的數字中顯示,全球對美元作為外滙儲備的需求急降,屆時美元一旦遭拋售而下跌,這樣相對下日圓便能靠穩。不過,相對歐洲貨幣及商品貨幣而言,料日圓仍會相對偏弱。而除非日本落實收緊貨幣政策,又或美國開始減息(但這可能要等待到明年),低位吸納了日圓相信也難大升。要日圓顯著升相信尚要等待一段日子。
日本今公布5月份通脹數字 值得留意
最後值得留意,今日(23日)日本將公布5月份通脹數字。回顧日本4月份扣除食品及能源的雙核心年通脹率為4.1%(3月份為3.8%),是連續7個月高於日央行制定的2%通脹目標水平,並是自1981年9月以來最高位置。假如5月份通脹繼續上升,這或多或少會給予日央行壓力,不能維持極度寬鬆的貨幣政策。
(原文刊於6月20日《經濟通》)
(本欄逢周五刊登)
撰文:
溫灼培
恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見
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日圓回至5.45港元 可考慮吸納 - 晴報 - 財經/地產 - 財經 - D230623
日圓回至5.45港元 可考慮吸納 - 晴報 - 財經/地產 - 財經
當歐央行及英倫銀行在積極加息,美國聯儲局也提出尚有半厘息加幅的可能性,日央行於上周五(16日)議息會竟然還未能給予市場一個收緊貨幣政策的時間表,息率還保持在負0.1厘及維持10年期債息於零的中軸位置,
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