建滔積層板績佳 現價吸引

建滔積層板（01888）公布截至2015年12月底止年度業績，期內實現營業額127.69億港元，同比降4％，主因年內環球大宗商品價格回落，生產成本價格亦明顯下降，因此集團相應調低覆銅面板銷售價格。集團上年度覆銅面板每月平均出貨量為960萬平方米，按年升1％。其中，複合基材覆銅面板（CEM）及環氧玻璃纖維覆銅面板（FR4）出貨量上升8％，主要產品需求帶動，年內FR4之生產量及出貨量均再創新高。

集團股東應佔純利為12.65億元，增13％；整體毛利率由2014年度的15％提升至17％，主要受惠拓展上游物料的供應，及原料成本下降，利潤率因而提升。

集團每股基本盈利增12.8％至0.422元，以昨收市價3.37元計，往績市盈率不足8倍。末期息每股派11.3仙，增加13％，連同中期息每股6.4仙，全年共派息17.7仙，派息比率維持於44％，現價股息率超過5％。每股資產淨值為4.39元，現價較每股資產淨值折讓超過20％。建議買入價3.3元，目標3.65元，止蝕位3.1元。（筆者沒有持有上述股票）