溫灼培
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人民幣的長短綫分析

發佈時間: 2022/12/09

人民幣的長短綫分析

在不足兩周內，人民幣約從7.25兌1美元低位攀至6.97位置。當升越7算兌1美元這心理關位，市場的心情瞬間變得更加興奮。是次人民幣升，相信原因有好幾個。

市場預期美國加息周期快見頂，導致美元整體滙價回落，而這肯定是其中最重要因素。另外，日圓兌美元滙價大幅反彈，紓緩亞太區內貨幣下跌壓力，這亦給予人民幣滙價上升條件。當然，內地疫情限制變寬鬆，市場盼望內地盡快走出疫情陰霾重啟經濟，亦是推升人民幣主因。但周三（7日）內地公布11月出口數字按年大跌8.7%，就難免對人民幣的良好上升勢頭潑了冷水。對短綫投資者而言，下一個要特別關注因素肯定是下周四（15日）美國聯儲局的議息會。

人幣國際化進程加快

上述是一些人民幣短綫操作要留意的因素，但對長綫投資者而言，則應把重點放在人民幣國際化進程上。對此，最近有3大因素值得留意。首先，按路透社11月底報道指，於整個10月份，俄羅斯境內的人民幣兌盧布交易量高達1,850億元人民幣，較2月份水平增加了80倍。自俄羅斯今年初遭西方制裁後，由於俄羅斯不再接受美元或歐元作為購買其天然資源的支付貨幣，不少國家便轉用了人民幣，這無疑令人民幣受惠。另一點值得留意是於11月中在曼谷舉行的亞太經濟合作組織（APEC）領導人峰會上，美國總統拜登竟然缺席，只派出副總統賀錦麗出席。在中美全球影響力競爭此消彼長下，拜登竟缺席如此重要的舞台，或許意味拜登也感到美國已輸掉了對亞太地區的影響力予中國。當亞太區與內地貿易往來愈來愈頻繁，為降交易成本，不排除她們會逐步改以人民幣交易而捨棄美元。最後，市場正關注國家主席習近平本周到沙特阿拉伯的國事訪問，能否成功說服沙特在出售石油與中國的部分轉以人民幣支付，若能成事，料人民幣國際化進程又將邁進一大步。（原文刊於12月8日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）

撰文: 溫灼培 恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見

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