恒指低於17000 不太合理

康︰當恒指跌穿17000點水平，不少投資者都認為快要世界末日，而1997年恒指的高位就在16800點，亦即是25年後的今日，恒指幾乎沒有上升。恒指內的成分股並不相同，港股市值亦比25年前增加不少，恒指重回25年前的水平，似乎不太合理。

陸︰所以恒指昨日出現報復式反彈，而且一舉重上18000點水平。之前我們已說過，10月份的港股不應看得太淡，原因有兩個，一是市場正等待中央二十大會議的結果，但相信會議後市場的氣氛會好轉；二是美元雖然持續向上，但美國聯儲局不可能無止境地大幅加息。

康︰事實上，現在市場已憧憬美儲局會在短期內減慢加息步伐，同時令美元顯著回落，成為美股在港股假期間大升的原因。當然有分析認為，美國的通脹壓力仍然強勁，所以不太相信美儲局會減慢加息步伐，可是我們近日已經指出，美儲局加息的另一個原因，可能是為了強美元，而當英倫銀行近日要入市干預債市，澳洲央行亦指未來加息幅度不會如市場預期般大，這都令美儲局沒有太多必要繼續大幅加息，亦可以達到強美元的效果。

陸︰故此，美股相信已經接近見底，同時港股亦可望在現水平逐步喘定。

（本欄逢周二、四刊登）

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