減息效果有限

康︰人民銀行昨天進行4,000億元人民幣中期借貸便利（MLF）和20億元人民幣逆回購操作，MLF中標利率2.75%，逆回購操作中標利率為2%，前者較7月中的中標利率下降0.1%，後者亦較上周五下降0.1%，變相「減息」0.1厘，所以如無意外，周六公布的貸款市場報價利率（LPR）亦會作出調整，相信減幅應該都會達0.1厘。不過，減息對中港股市刺激十分有限，兩地股市都沒有因此而上升。

陸︰因為一連串的經濟數據表現並不理想，其中國家統計局公布的社會消費品零售總額只有3.58萬億元人民幣，按年下跌2.7%，按月亦下跌0.4%，遠低於市場預期。7月社會融資規模增量只有7,561億元人民幣，按年減少3,191億元人民幣外，按月亦下跌85%，也是遠差於市場預期。新增貸款亦只有6,790億元人民幣，按年減少1.1萬億元人民幣，按月亦跌76%。由此可見，內地就算逐步從疫情中走出來，但經濟復甦動力卻只在6月份出現較理想的表現，之後的動力明顯不足。

康︰現在內地仍受疫情因素影響，封區等情況仍然出現，加上內房問題持續，以及科網股持續有裁員消息傳出，令內地經濟只出現短暫反彈後便沒有上升動力，所以就算人行減息，但貸款需求根本不足，投資及消費需求並沒有起色，那麼人行就算如何加大放水力度，對經濟的刺激度亦不會太大。

陸︰所以之前一直強調，內房問題必須盡快解決，否則會對內地經濟帶來惡性循環。

（本欄逢周二、四刊登）

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