約翰遜時代的英鎊

英國首相約翰遜自本月7日宣布辭職後，便加速了英鎊滙價跌勢。由於現時英鎊兌港元已跌破9.4，不少投資者相信也會有個疑問，是否時候吸納？筆者的看法是英鎊雖便宜，但未是時候吸納，因為約翰遜留下的問題相信不論誰接任也難於解決。

經濟層面上，英國經濟已接近滯脹，這從其通脹率高企9.1%，相反3月及4月兩個月的GDP按月比分別出現收縮0.1%及0.3%可見一斑。幸好，受惠於醫療服務需求增，英國5月GDP扭轉了跌勢，按月上升0.5%，但英國經濟情況依然嚴峻，因高通脹是會逐步削弱英國消費者的購買力。

政治上，蘇格蘭議會已定下明年10月19日作脫英公投；而英國與歐盟就北愛爾蘭邊境問題仍待解決，倘處理不好，英國與歐盟之間隨時爆發貿易戰。以上每個問題都不是容易解決，這正是筆者看淡英鎊的原因。從最差情況看，倘若明年蘇格蘭最終脫英，對英鎊滙價帶來的衝擊更是不敢想像。

唯重新入歐可解困

筆者的想法是，唯一可真正扭轉英國現時整個困局，是新英國首相人選，在上任後能重新帶領英國返回歐盟。這做法不單可把北愛邊境問題即時化解，也可降低蘇格蘭脫英的機率。唯有這個轉變，相信才能把現時疲弱的英鎊滙價扭轉過來，否則暫時確實找不到一個要吸納英鎊的理據。

（原文刊於7月13日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）