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烏克蘭局勢 或令歐央行陷兩難

發佈時間: 2022/03/03

烏克蘭局勢 或令歐央行陷兩難

烏克蘭危機對商品價格的影響甚大，戰事爆發後，黃金、石油、天然氣以至個別農產品的價格大幅上升，布蘭特期油價格一度站上100美元以上，是2014年以來首見；鋁價則創歷史新高，鎳價也創逾10年新高。環球股市雖然急挫，但參考以往歷史，如2014年克里米亞危機等，對股市影響並非長綫，以美國為例，標普500指數及後更創出歷史新高。但投資者需關注烏克蘭危機刺激商品價格急漲，或令通脹上行速度加快，對各國經濟及貨幣政策的影響，並非短期能完全反映及解決。

俄羅斯不僅是能源大國，也是工業金屬和貴金屬的主要生產國，而烏克蘭和俄羅斯皆是歐洲農產品的重要來源，所以這一場衝突或一系列制裁措施影響面相當廣泛，勢令食品、能源、金屬價格急升。最為重要是，歐洲的天然氣供應十分依賴俄羅斯，若面對出口制裁或俄方停止供應，將必令歐洲通脹惡化，對歐洲的企業盈利構成負面影響。歐盟委員會新一輪制裁，針對俄羅斯金融、能源、交通和精英階層簽證等領域，制裁方案將不包括俄羅斯向歐盟出口天然氣的相關內容。而歐盟正在考慮如何讓歐洲擺脫對俄羅斯能源的依賴，但找替代方案的成本將會大增，亦非一時就能夠解決。

歐洲央行面對烏克蘭危機令通脹急升，窒礙經濟復甦，貨幣政策取態或陷於兩難，歐元滙價看法亦未言樂觀。留意3月份美國聯儲局議息如何應對，會對歐洲央行的取態有參考作用。

撰文: 中國建設銀行（亞洲）
欄名: 創富「建」略

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