人行放水力度遜預期

康︰人行昨日下調7天期逆回購利率10個基點，至2.1%，同時下調1年期MLF利率10個基點，至2.85%，為2020年3月後，首次下調逆回購利率，不過有關消息對港股的刺激不大。

陸︰因為市場預期的利率下調幅度，比現在人行最終下調幅度要多，大家覺得至少應該有2020年般，達20個基點，因為現時經濟增長放緩的速度，其實不容忽視。

康︰的確，昨日中央公布去年第4季的GDP增長只有4%，雖然比市場預期為佳，但卻較第3季的4.9%為低，當然如果以全年去計算，中國的GDP增幅仍然達8.1%，絕對是一個不錯的數據，可是今年要維持在5%以上的水平，其實會有一定的難度，如果人行不作出一些協助，相信很難達標。

陸︰不過，由於現時貸款利率已處於歷史較低水平，如果再下調整體的息率，將會降低部分負債成本偏高的銀行信貸投放意願，所以相信人行在未來可能只會通過下調OMO利率等方式，降低銀行綜合負債成本，全面將人民幣息率下調的機會較微。

康︰或者這亦是市場預料之內的事情，不過只要中央有心支持經濟，相信亦可利好港股的走勢，只是100天平均綫真的是太大阻力，所以相信短期恒指可能會在24000點至24600點先行整固，到農曆年後才可望出現真正的突破。

wong.waihong@yahoo.com

（本欄逢周二、四刊登）