購同業產協同效應 美東新車銷售勢增

美東汽車（01268）宣布有條件同意以總現金代價37億元人民幣，收購追星汽車集團的所有已發行股份（惟須符合收購協議的條款及條件）。建議收購事項符合集團提高效率的營運策略及擴張策略。

美東汽車從事汽車經銷，主要聚焦高端品牌。截至2021年6月30日，集團於北京、河北、湖北、湖南、江西、福建、廣東、甘肅及安徽等省市共營運自營店66間，包括8間保時捷門店。追星汽車集團為一家位於中國的汽車經銷商集團，經營代理保時捷業務，其於中國7個城市（包括南京、青島、天津、重慶、濰坊、濟南及鄭州）擁有7間4S汽車經銷店、4個展示中心及3個服務中心共14個經營點，而每間經銷店均為4S汽車經銷店，提供一系列廣泛的銷售及服務，包括（i）銷售新汽車；（ii）售後服務，包括保養維修及售賣零件配件；及（iii）汽車代理服務，包括汽車金融、保險及註冊代理服務。

候39.5元買入 目標43元

追星汽車集團的經銷商網路將完善美東汽車現有的網絡，並產生協同效應，將有助加強集團於保時捷品牌在中國的市場地位，從而提高集團的新車銷售，並擴大集團現有客戶覆蓋範圍。根據公司公告，追星集團於截至2020年12月31日止年度，實現收入57.28億元人民幣，同比增長11.4%；扣除非經常性項目後的稅後純利為1.9億元，大幅增長84.5%。美東汽車提出的37億元人民幣收購代價，相當於約19.5倍往績市盈率，比其約53倍的往績市盈率為低。建議買入價39.5元，目標43元，止蝕位37元。

（筆者沒有持有上述股票）

（本欄逢周三刊登）