人民幣進美元退？

中國人民銀行及印尼央行周一（6日）向外宣布，正式啟動中國與印尼雙邊本幣結算機制。換言之，日後兩國將能使用其本幣進行雙邊貿易和直接投資結算，包括容許人民幣與印尼盾作直接兌換、報價和銀行間交易等，而無需經美元結算。上述消息對人民幣當然屬利好，意味人民幣國際化又邁進一步，但對美元則可視為利淡，美元的全球領導地位又退了一步。印尼作為亞洲第5大經濟體，其願意與中國成立上述機制當然具重要意義，也意味待明年「區域全面經濟夥伴關係協定」（RCEP）一旦執行後，不排除有更多區內國家或會與中國達成類同協議，使人民幣國際化進程進一步壯大。

印尼欲減省與華交易成本

印尼的舉動不是純粹幫人民幣國際化，雙邊貨幣直接兌換及結算實在可減省不少交易成本，當印尼與中國之間的貿易不斷擴大下，這成本的增加是不能忽視。所以可想像，當明年RCEP真正執行後，區內貿易不斷擴大，而各成員國之間為減省交易成本增強本身競爭力，也會有壓力要仿效印尼與中國的貨幣結算安排。亞太區是一個龐大市場，當大家開始逐步棄用美元結算而改為用人民幣結算，可想像對美元衝擊極大。

由於上述整個人民幣與RCEP會員國之間的貨幣交易是不會經過「全球支付系統」（SWIFT），所以在往後SWIFT數字中，相信不會見到人民幣在該系統的交易量有所上升，但就可能會見到美元的交易量不斷減少，並被歐元超越。另外，當人民幣愈來愈被重視，可想像各國的人民幣儲備也會相對提升，利好人民幣長遠走勢。

（原文刊於9月9日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）