溫灼培
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歐央行寬鬆幣策 未見拖累歐元

發佈時間: 2021/07/16

歐央行寬鬆幣策 未見拖累歐元

歐洲中央銀行行長拉加德周一（12日）指，於下周四（22日）議息會上，該行將會提出新的貨幣政策指引，目的是要告訴市場其對推升通脹的決心。現市場估計，歐央行目前的1.85萬億歐元緊急抗疫購債計劃（PEPP）將最低限度也會維持到明年3月底，更不排除有延長可能。回憶於上周，歐央行才剛把其通脹目標調升至2%水平，並表示會容許區內通脹短暫超越這目標。拉加德的前後舉動，其意向相信已是明顯不過，就是要維持寬鬆貨幣政策以協助經濟復甦。

歐央行在貨幣政策上雖不及美國聯儲局鷹派，但上述消息流出後，卻未見美元有顯著上升能力。相信市場的盤算是這樣的：面對不斷變種的新冠病毒於全球肆虐，市場開始擔心環球經濟活動要回復到疫前水平，可能還需要一段日子。

市場不太信儲局短期收緊幣策

由於環球經濟是以環扣環的緊扣一起，當經濟強如中國，上周也要宣布降準50個基點，現在歐央行又有可能延長買債規模，難道美國真的可以不受影響，於今年8月或9月便定下今年減買債時間表，甚至於2023年執行加息？相信正因市場不太相信聯儲局有盡快收緊貨幣政策的能力，解釋了為何本周一歐央行似有意保持寬鬆貨幣政策，也未見拖低歐元滙價。（原文刊於7月13日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）

撰文: 溫灼培 恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見

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