金價短期或有技術調整

現貨金價自從於今年3月份在大約1,680元（美元，下同）形成圖表的雙底形態後，踏入4月份其價格便一直攀升。倘從4月初至本周高位，現貨金價的累積升幅更達12.2%。期間金價的上升當然並非純粹因為技術因素，基礎因素變化對黃金的推升相信更為重要。

從近期陸續揭露的資料顯示，於3、4月份期間，不少中央銀行曾對黃金作出了吸納。例如印度及柬埔寨中央銀行據了解就於3月份分別吸納了6.8噸及5噸黃金。到4月份購黃金作儲備的中央銀行更包括泰國（43.5噸）、烏茲別克（8.4噸）及哈薩克斯坦（4.4噸）。這一切反映出，金價在1,800元之下，確有不少中央銀行對增持黃金儲備感興趣。而從這一事件告訴我們，1,800元或成為日後金價的一個有力支持。

回觀5月份，金價從1,800元進一步走強，相信與當時中美高調出手打壓加密貨幣有關。一點必須理解，加密貨幣與黃金同屬主流貨幣的替代品，當投資者不信任主流貨幣，便會把資金掉進這兩個市場。但鑑於加密貨幣近期受歡迎程度遠勝黃金，搶去了不少黃金投資資金，所以當中美同時出手打壓加密貨幣，使資金撤離這市場，金價便間接受惠，並加快了金價於5月份的升勢。由於金價於1,900元已多少反映了上述利好因素，料金價短期需作橫行鞏固。至於今年1月6日高位約1,960元，料更會成為短期金價的龐大上升阻力。

印度疫情惡劣 料減黃金需求

事實上，我們不能只留意利好消息，而忽略了一些存在的利淡因素。眾所周知，印度近月面對嚴峻疫情，導致經濟大受損害。據路透社引述印度當地最大黃金貸款公司Manappuram Finance的資料顯示，因不少業主無力償還按揭，該公司於今年首季被迫把這些業主的黃金抵押於市場上強拍還債，拍出的金額高達5,500萬元。這金額較去年最後3季相加金額僅1,100萬元增加了4倍。當然，對於整個黃金市場而言，這不是一個大數。但也不要忘記，這只是印度首季的情況，而印度於第2季的疫情更見惡劣。印度作為全球第2大黃金需求國，料印度情況會拖着金價的上升能力，提防短期金價或作技術調整。（原文刊於6月3日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）