金價似已技術見底

自聯儲局於2009年首次量寬，驅使金價於2011年9月高見1,920美元後，金價足足輾轉跌了4年，並於2015年12月最低約見1,046美元，其跌勢才告一段落。從1,046美元低位到2020年8月高位約2,072.5美元，金價在這4年半期間卻又累積升了98%。自2020年8月初至今，金價又進入了調整周期。上周現貨金價最低見1,676.1美元（據路透社數字），累積跌幅達19%。不過，整個重點不在其跌19%，而是從2015年12月低位1,046美元到2020年8月高位2,072.5美元，其38.2%的黃金比率調整幅度剛好正是1,680美元。所以解釋了為何金價上周當調整達至略低於1,680美元後，便作出重大技術反彈。

金價過去受壓的一個重要原因，不排除是加密貨幣深受投資者歡迎，搶走不少黃金的捧場客。不過本周據路透社引述印度政府消息指，莫迪政府正計劃立法禁止加密貨幣於其國內買賣、擁有、發行、掘礦及轉移，料法案最終通過機會大。一旦落實，這將會是全球對加密貨幣最嚴厲的法例。假如日後有多一些國家仿效印度般加入嚴打加密貨幣行列，這對金價可視為利好因素。當然，上述印度政府對加密貨幣的打壓只是冰山一角，我們不能基於單一因素而認為投資者會抽資離開加密貨幣轉返到黃金去，但有關變化實在值得我們關注。

技術上，料1,680美元繼續為金價的龐大支持。而受到加密貨幣搶佔了黃金的避險市場分額情況下，料金價短期內要重上2,000美元也會有一定困難，但料回升上1,850美元水平則可有一定機會。長遠而言，待美元領導地位一步步被蠶食，料金價有機重上2,000美元水平，但料這需較長時間。（原文刊於3月18日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）