債券指數與人民幣

中國債券繼去年納入彭博巴克萊旗下指數後，另一家大型指數公司富時羅素，將於明日（周五）公布是否將中國債券納入富時羅素世界政府債券指數，如果成功納入，將進一步提升中國債市的國際性，預料未來一段時間會有數百億甚至過千億美元的資金流入，並對人民幣滙價有錦上添花的作用。然而，就算不納入債券指數，中國國債的息差高於美國，亦成為吸引資金流入的誘因。

人民幣自5月起展現強勢，離岸價兌美元不單突破6.85的關鍵阻力位置，更加升至超過1年高位。近日歐美疫情再度反彈，觸發市場憂慮，同時中美摩擦升溫、美國大選逼近，以及美國新一輪刺激方案商討陷入僵局，令避險資金回流美元，人民幣出現回吐。不過美元及人民幣的基本因素未有改變，在美元長期貶值趨勢之下，變相推動人民幣滙價上升，美元兌離岸人民幣明年有機會跌至6.6水平。聯儲局調整政策指引，容許通脹超出目標一段時間後才加息，局方亦預計加息時間將延至2023年之後，加上美國債務因新冠疫情而加快增長，將拖累美元表現。

中國近期的經濟數據持續改善，經濟復甦速度領先全球，相信人民銀行短期不會大幅放寬貨幣政策。隨着中國近年加快開放市場步伐，海外投資者對中國市場的投資興趣增加，以及使用人民幣作交易貨幣愈趨普及，人民幣的國際認受性提升，或會帶動人民幣作為國際儲備的需求，長遠會支持人民幣表現。