6月大市料回穩 宜吸中生石藥

去年國內推行「4+7」帶量採購政策，31個試點通用名藥品中有25個集中採購擬中選，擬中選價平均下降52%，最高降幅更達96%。政策從而鼓勵企業加大創新藥的研發力度，大型藥企不在單一依賴薄利多銷的仿製藥，長遠以創新藥在市場裏突圍。

中國生物製藥（01177）和石藥集團（01093）在國內研發和銷售藥品，前者銷售多種生物藥、化學藥及中藥現代化製劑，後者以銷售成藥和抗生素為主。中生收入主要來自肝病用藥，肝病藥品「潤眾」未來會受帶量採購政策影響，下半年收入料大幅減少，但其抗腫瘤藥、鎮痛藥和心腦血管用藥在首季錄得大幅收入增長，相信可抵消藥策帶來的影響。

而石藥集團旗下也有3款藥物中標，但這3款中標藥物原先市場佔率低，降價後反而可提升銷量，整體銷售額未必會被大幅拖累。

中生未來5年每年會有10到15款新產品上市，而石藥正持續提升研發力度。以中生和石藥目前預測市盈率分別為28倍和18.7倍，未來兩間企業估值仍有上升空間。目前大市受制中美貿易問題和華為事件影響，投資者宜待壞消息逐漸消化，在6月份市況回穩之後可逐步分階段吸納，作中長綫投資。

（本欄逢周五刊登）