股神不怕貿易戰

康︰中美貿易戰令港股跌穿30000點關口，淡友似乎佔上風，不過有一個人並不認同。

陸︰誰呀？不要拿二打六出來談，會給別人笑。

康︰股神巴菲特大家不會不信吧，如果不足夠，加上高盛行政總裁Lloyd Blankfein，說服力足夠了吧。

陸︰他們的見解是甚麼？

康︰其實他們的見解相近，其中巴菲特表示，美國與中國都會避免貿易衝突加劇，因為兩國的最終目標，皆着眼於經濟利益最大化。而Blankfein認為，特朗普向中國祭出關稅威脅，只是談判策略，最終不會損及經濟。

陸︰事實上，特朗普最大的敗筆，乃是得不到美國普遍商界的支持，同時他的徵稅政策，不單針對中國，而是向歐洲、加拿大等國家提出相同的要求，所以他與中國開始貿易戰，勝算其實不高，故此這只是特朗普的談判伎倆，向中國開天殺價亦不出奇。

康︰不過，就算中美貿易戰最終開打不成，之前我們談及的問題要注意，首先今次中美貿易摩擦，令全球明白美國的科技仍然是領先全世界，加上美元的地位依然鞏固，所以就算美國真的要開打貿易戰自身亦會受到傷害，但相信不少資金亦會傾向流向美元作避險，所以美國的損失應該是最小。

陸︰相反，新興市場沒有甚麼資產事業錢不能捨棄，如債券市場、貨幣、科技都不及美國，所以一旦全球經濟有甚麼問題，或好像阿根廷般出現金融危機，資金流出的速度可以很快，同時令危機迅速發酵，引發更大規模的系統性風險。

康︰沒錯，這就是為何1997年泰國的金融危機最終會蔓延至區內各國市場，甚至乎香港亦不能倖免，所以相較中美的貿易問題，其實大家更不應該忽視的是資金持續大規模流出新興市場所帶來的風險。

（本欄逢周二、四刊登）

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