成本降收益增 楓業教育毛利率提升

楓業教育（01317）公布了截至今年2月底止中期業績，收益同比增長27.1％至4.83億元人民幣，主要受惠於入讀學生人數整體上升，以及若干學校的學費水平增加。

2月底，集團擁有56所學校，分別位於內地及加拿大的15個城市；入讀學生總數達20,636人，較去年2月29日增14.8％。

集團中期高中、初中及小學學費分別增17.4％、20.1％和38％，經調整純利為6,330萬元，增長54.1％；毛利率為47％，與去年同期的47.1％毛利率大致持平，但經調整純利率，卻由30.8％提升至37.3％，主要原因是由於收益增加及營銷開支減少。

集團於2017/2018學年在內地多個城區，包括浙江湖州、山東濰坊、重慶梁平、江蘇鹽城，新開15所學校，其中有2所高中、4所初中、5所小學及4所幼兒園等。

此外，集團計劃擴展位於大連及西安的現有學校網絡。同時通過收購擴大學校網絡，今年2月，集團與獨立第三方訂立協議，增持一家目標公司47.5％股權至52.4％權益；該目標公司主要從事營運一間位於海南海口市的K-12寄宿學校，目前擁有超過3,300名學生；此校將更名為海南楓葉國際學校，成為集團於海南省的第一間楓葉學校。

積極進行國際擴張拓展業務

集團亦積極進行國際擴張，繼於加拿大湯普森河大學校園區內開設首所加拿大學校楓葉大學學校之後，去年9月又宣布收購位於新加坡11 Hillside Drive的校園，為集團於東南亞的首所學校。

今年4月，集團又宣布簽署諒解備錄，在澳洲開設首所楓葉大學。建議買入價6.35元，目標7元，止蝕位5.95元。

（筆者沒有持有上述股票）