市場看不透

最近有同事問我對2025年廣告市道的看法，我坦言自己「看不透」。同事有些意外，因為在他印象中，我通常都比較樂觀。我的取態是因為全球經濟正深受一個難以預測的人影響，而這人的邏輯思維異於常人，而且反口覆舌。在這種情況下，誰能確定他明天會說什麼，後天又會做什麼？

回顧集團的營運數據，去年第四季業務原本已顯著復甦，相較2023年有可觀的增長，2025年的開局也很理想。我原本預期今年業績有機會創新高，但自從特朗普的「解放日」政策推出後，市場氣氛驟然冷卻。未來幾個月的市況，確實難以預料。

經營企業不是投機買賣，投資者厭惡不確定性。在形勢未明的情況下，按兵不動可能是最穩妥的策略。廣告投放可說是企業的重要投資之一，但只有帶來回報的才算是有效的投資，假如返不到數，就是白白的支出。

另一個不確定因素是美國利率走勢。原本市場預期聯儲局會繼續減息，但特朗普的關稅政策很可能推高通脹，讓聯儲局陷入兩難。究竟是加息抑制通脹，還是減息刺激經濟？這種政策矛盾進一步加劇了市場的不穩定性。

儘管如此，我的態度並非從樂觀轉為悲觀，而是更加謹慎。面對無法掌控的變數，與其盲目樂觀或過度悲觀，不如審慎觀察，靈活應對，在風浪中穩住腳步。

（本欄逢星期二刊登）