貿易保護主義崛起的影響

早前美國大選結果證明，貿易保護主義、民粹主義及反全球化正崛起，正如英國脫歐公投一樣。這情況並不局限於英美，歐盟一直希望加強貿易防禦，實施更嚴苛的貿易措施，在最近的歐盟峰會上，加強貿易保護成為討論重點。

值得注意，全球貿易在美國大選前已開始縮減。世貿組織近期將今年的世界貿易增長預測由四月的2.8％下調至1.7％，且實際出口及實際國內生產總值的複合年均增長率從最高值3.5％下降至1％，標誌全球貿易增長已在減緩*。

我們預測美國新政府不會反對自由貿易，但會確保貿易公平。我們認為，選民反對全球化並非反對貿易本身，而是反映增加收入及就業的需求。

但愈見明顯的是，日後有發達及新興國家參與的大型區域性貿易協定不太可能會通過，因為互惠互利的作用往往過於分散，尤其是對受影響行業中或因競爭而失去工作的群體，難以證實收益相對於成本是否合理。這或會令個別國家簽訂更多雙邊貿易協定。

特朗普當選明顯對貿易產生影響。但要評定對經濟和政治的影響仍過早。我們現時的策略定位能夠很好地經受住可見的風險。無論美國或全球各地未來會發生任何事，但中定會存在機會，值得挖掘和運用。

*資料來源︰世界貿易組織，2016年9月。不能保證所有預測、估計或預測均能實現。

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