汽車減價戰 令一半車企陷財困

2023年第一季中國汽車市場的競爭明顯加劇。在特斯拉大幅下調Model 3和Model Y的售價後，最少有30多間車企也紛紛加入了減價戰，分別減價數千至10萬元人民幣不等，成為有史以來最慘烈的價格戰。

在價格競爭下，缺乏資金的企業將被逐漸淘汰，但生存者卻能獲取更大的市場份額。預計6月後，價格將停止下跌（陷入財務困境的除外）。

淘汰戰後，較為安全的車企業仍是比亞迪（01211），儘管盈利前景下跌，比亞迪依然能維持快速成長，在新能源車市場佔有率達三分之一，其2023年首季銷量已爬過本田及大眾汽車。現時比亞迪的規模和品牌優勢已有效控制成本，並可提升效率，可以在價格戰中保持一定毛利率，確保公司未來現金流的健康。

新能源汽車替代燃油汽車的大趨勢，使比亞迪成為中國消費者優先選擇的品牌，自去年開始已成為新能源汽車銷量冠軍，最新一季市場佔有率約有34%。淘汰戰後，預期比亞迪市佔率輕微倒退，主因它沒有積極參與減價戰所致，但市場龍頭地位優勢不變。

另一能保持良好銷售的新能源車企是理想汽車（02015），今年3月交付數據顯示理想汽車共交付新車20,823輛，再次實現單月交付超2萬輛成績，按年增長88.7%；同比去年首季度，按年增長65.8%，是蔚小理之冠。在一眾新能源車企中，理想汽車增長速度成績優異，尤其是在它只輕微減價的情況下，仍能有如此大幅度的交付增長，實屬難得。故筆者認為理想汽車在此減價戰中不會被淘汰，盈利下降影響也較小。

（利申︰本人持有比亞迪及理想汽車）

（本欄逢周五刊登）