阿里守得「雲開」見月明？

姊妹們，論到近兩年最令人失望的大藍籌，除了滙豐（00005）之外，肯定是科網巨頭之一的阿里巴巴（09988）了。但其實，單計股價表現，滙豐過去兩年都是升的，只不過，升到某一個水平就回落，而且又未回復之前的派息水平兼派季度息而已！

如果論股價表現，阿里才是今擁躉失望兼傷心的，因為自從阿里於2019年11月上市後升過一輪之後，到了2020年科網股大爆發時，她的股價全年只升12%。到了2021年和去年的2022年，股價分別下挫近5成和27%。

我知道，當中有不少人已經忍痛斬纜，當買個教訓；也有部分是不離不棄，甚至在較早階段去溝貨，但後來都已經放棄，惟有耐心持有本來已入的貨。

阿里去年跌至近60元

去年10月底當大市最疲弱的一刻，阿里最低一度跌至近60元水平（阿里的招股價是176元，最高曾升至300元之上），以一隻科網龍頭來說，實在情何以堪。

不過，踏入2023年之後，阿里巴巴可謂守得「雲開」見月明了。我在「雲開」兩字加了括號，意思可以是真正的守得雲開，也可以是守得「馬雲離開」。到底是甚麼一回事？

有留意財經新聞的姊妹們應該記得，阿里股價的弱勢，其實始自2020年10月螞蟻集團上市觸礁，導致阿里的金融業務出現不明朗情況。到了2021年初，阿里又因為涉嫌壟斷，被內地監管機構重罰破紀錄的182億元人民幣。

然後就傳出，螞蟻要進行整改，但問題是，為甚麼螞蟻上市會觸礁？我再提一些新聞片段給大家參考吧。當時，就在螞蟻上市前個多星期，馬雲出席一個金融論壇發言時，嚴厲批評內地的銀行監管制度，並指出今天的銀行仍然是「當舖思維」，要有抵押才借錢。

他認為這已經落後於形勢，不可能支持未來30年世界發展對金融的需求。那麼，應該怎樣做？他稱應該借助今天的技術能力，用大數據的信用體系取代當舖思維。

就是這一番話，令到螞蟻的上市夭折了，間接導致阿里的股價一沉不起。之後就不斷傳出，螞蟻要進行整改，除了業務上的改革之外，擁有權和投票權也要進行改革。當然，過去兩年，內地經濟放緩，加上新冠疫情的困擾，令到阿里的業績也出現倒退，股價自然受壓，只不過，阿里的股價表現，明顯較其他科網龍頭失色。

馬雲放棄螞蟻控制權

但經過兩年改革後，日前首先傳出，重慶螞蟻金融獲內地批准為其消費金融業務增資，不久之後再有正式公布，那就是馬雲放棄了螞蟻的控制權（投票權由大約53%大幅降至6%左右），但馬雲在螞蟻的股權沒有變化。市場形容，這是保留私人擁有的經濟利益，只不過要放棄控制權。

結果，踏入2023年之後，阿里的股價就一洗頹風，由去年底的86.25元升至本周一的110.9元，升幅逾28%，冠絕一眾藍籌。阿里昨日有點回吐，但仍然收報109.5元，微跌0.8%。

姊妹們，到底今次的阿里巴巴，是真正的守得雲開見月明，還是提供另一次的「人道走廊」給大家逃生？下次再續。

（本欄逢周一、三、五刊登）

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