長綫入市時機？

上周港股經歷驚濤駭浪，恒生指數全周跌8.3%，為4年多來表現最差的一星期；周五收報14,863點，創13年多以來的新低。「股王」騰訊去年2月才創下歷年股價的最高紀錄$757，這個星期卻跌至$200邊緣。此刻是長綫入市時機，抑或應及早止蝕離場？

不妨參考Amazon的經典故事。Amazon在1994年成立，3年後上市，但不久遇上科網泡沫爆破，股價曾1年內暴跌8成。1999年底，創辦人Jeff Bezos被電視節目主持人問道，「貝索斯先生，你到底知不知道『盈利』怎麼寫？」（Mr. Bezos, can you even spell "profit"?）當時Amazon的股價一瀉千里，情況和今天的騰訊大概不遑多讓。

好一個Bezos，拼出了「盈利」（profit）的同音字「預言」（prophet），預言只要Amazon堅持長綫發展方向，未來股價必定會節節上升。去年Amazon創下歷年股價高位186美元，換算成20合1前的股價，相當於3,000多美元1股！

但當時Bezos憑甚麼有底氣作出那番預言？他說當Amazon股價由113美元跌至6元時，公司的營業表現卻不受影響，各項指標都在穩步上揚，「如果一家公司今天比1年前表現更佳，憑甚麼股價會比去年跌這麼多？」他認為股價只反映短期因素，並無反映公司的長期盈利能力，所以繼續押注在Amazon的長綫發展上。

目前Amazon的股價又再度比1年前的高位下挫8成，但相信以興建「萬年鐘」為嗜好的Jeff Bezos，依舊不動如山。

（本欄逢周五刊登）