美國經濟展望 仍然樂觀

環球市場正處於十字路口，顯現了投資者對通脹、加息、經濟溫和增長及地緣政治局勢不確定性的高度關注。事實上，市場情緒指標已接近2009年的新低。但值得注意的是，現在的經濟狀況遠比2009年穩定，因為當年美國經濟在嚴重的金融失衡和岌岌可危的房地產市場中泥足深陷。

雖然估值在過去6個月快速萎縮及受加息影響，降低了投資者投資未來收益的意願，但許多公司的盈利能力和收益能力未受影響。對於能看穿短期動盪和注重未來數年的增長機會的長綫投資者而言，近期的市場波動帶來了投資機會。我們認為，相較於世界其他市場，美國股市具有更為強勁的企業盈利能力、更高的股本回報率，以及更為穩健的增長。雖然加息或會拖緩經濟，引發衰退性下行，但在歷史上，股市在加息市況下表現較佳。

在投資主題方面，我們認為醫療保健創新、數碼化轉型和金融科技的崛起等將繼續受到關注，它們的長期持續增長趨勢仍然會成為主旋律。雖然這些主題是新冠疫情下的得益者，但即使在經濟溫和增長的情況下仍能受惠。總括而言，我們認為，即使標普500指數的盈利預測將在下半年面臨壓力，但2022年全年仍會錄得正增長。

富蘭克林股票團隊高級副總裁及基金經理 Grant Bowers

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