拆解新舊經濟迷思

港股期指結算日過後，周一隨即下挫553點，兼失守10天移動平均綫，猶幸周二追回部分失地，收市報26567點，再次貼近10天移動平均綫。至於中綫走勢而言，現時恒指上望空間不足，值博率偏低，投資者不宜過分進取。

多得投資者假定拜登當選下任美國總統，且憧憬中美關係將大幅改善，結果令恒指於11月份回升逾2000點。不過，由於特朗普團隊正在努力翻盤，在美國各大搖擺州份提出訴訟，所以美國總統寶座花落誰家仍存在變數，故投資者切勿盲目樂觀，輕視風險。

市場炒落後 或暗示快調整

雖則整個11月份恒指升勢凌厲，但升幅主要集中在11月上旬，餘下日子大多浮浮沉沉，特別自螞蟻集團招股「出閘脫腳」後，新經濟股更是悶局一場，恒生科技指數近期在8000點水平窄幅橫行。

與此同時，市場突然興起炒作舊經濟概念股，並廣泛流傳甚麼新、舊經濟股交替「輪流炒」。直言不諱，筆者對此說法有所保留，並傾向相信大市只是趁新冠疫苗研發成功消息「炒落後」，趁機炒賣估值便宜的舊經濟股。

筆者並非刻意咬文嚼字，只是「輪流炒」和「炒落後」兩者內含意義差距甚遠，為免散戶被誤導，才特此說明以茲識別。

前者大多指兩類前景與實力相若的股份被市場人士輪流追捧，譬如去年科網股與5G概念股便是最佳例子，市況大多暢旺；至於後者則是「明日之星」與「明日黃花」之分，每當市場炒落後時，通常暗示大市快將調整。

（本欄逢周三刊登）